商品市场中，任何商品的价格都无时无刻不处于波动之中。一种是有趋势的波动。在上升趋势中，价格在不断创出新高的同时，也不断创出更高的新低，这样新高和新低都不断抬高，从而构成一条上升通道。或者反过来，价格在不断创出新低的同时，也不断创出更低的新高，这样新低和新高都不断下降，构成一条下降通道。另一种情况是趋势不明显，高低点都有，使价格形成横盘的走势，这种情况多出现在趋势改变之前，也就是处在波动周期的顶部或者底部，随后有的将延续原来的趋势，但更多的是改变方向。
当前黄金市场就处在这样一个尴尬境地之中。金价在2015年底创出5年多来最低位后不断走高，并在2016年7月创出了当年最高价每盎司1374美元。随后在2016年底，金价再创新低1122美元，高于前期的低点。这样只要金价在2017年创出的高点高于2016年最高价，就可以确认市场出现了反转，重新回到牛市了。但是今年似乎金价失去了动力，一是高点迟迟出不来，去年在7月份创出当年最高，而今年则推迟到9月份才创出新高，而且低于去年的最高点。这显示市场还在底部徘徊，等待形势明朗。
金价上不去，有几个原因：一是因为美元止跌回升。今年以来，美元指数从103一直跌到了91，跌幅高达11%以上，而近来已经开始回升，所以金价也停止上升了。特别是因为美联储一再表态，要在12月再次提高利率，这样就给美元打了气，压制了金价。其次是因为当前黄金的市场价已经到了相对合理的位置，市场上黄金生产商大都已经获利，所以多头没有积极性继续拉高，尤其部分获利盘开始兑现套利，落袋为安。再其次是当前的国际形势没有出现利好因素，如美国和朝鲜的地缘政治局势紧张程度没有发展。
为此我把当前形势总结为“一鼓作气，再而衰，三而竭。”之中的“再而衰”，因为如今是在去年遇阻而后出现的动力不足，有待于新形势的出现。目前至少在年底前，如果没有新增因素，基本上是不大可能改变下降的形势了。
但是从长远来看，黄金市场又处于很好的位置。一方面美元已经是日暮途穷，在石油美元日益走下坡路的情况下，很难指望美元会有好的表现。而对美国的经济形势也难有好的预期，因为美国政府债务超过GDP，如果利率提高，支出将大幅上升。同时全球黄金产量已经走上下坡路，因为品位高的矿藏已经越来越少，如今要开采同样数量的黄金，需要付出比过去多得多的劳动和资本支出。黄金的开采成本15年来已经上升了5倍，所以金价上涨是不可避免的。
本文源自中国黄金网
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