巴菲特致股东的信 1957-2018 中英文整理（福利贴）
巴菲特是中国股民非常熟悉的“股神”，我们经常听巴菲特的一些关于投资的哲言，
遗憾的是巴菲特并没有出书，唯一的正式资料是每年一度的“巴菲特致股东的信”，
参考资料：
伯克希尔.哈撒韦的官网:
http://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
一个公开的民意测验无法代替思考。
A public-opinion poll is no substitute for thought.
你必须独立思考。
我常常惊讶于：一些智商极高的人在市场上无意识的跟随大众。
我从没通过和别人谈话得到过好的主意。
You have to think for yourself. It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate. I never get good ideas talking to other people.
我相信，
坦诚的公司的管理层会使投资人受益。
那些在公开场所误导别人的CEO最终会在私下里误导自己。
We also believe candor benefits us as managers. The CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.
在你雇用人之前，
你需要确认他的三项素质：正直诚实，
聪明能干，
精力充沛。
但是最重要的是正直诚实，
因为如果他不正直诚实而又具备了聪明能干和精力充沛，
你的好日子也就到头了。
In looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy. But the most important is integrity because if they don’t have that, the other two qualities, intelligence and energy, are going to kill you.
与其杀死毒龙，
不如避开毒龙。
It’s easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.
如果你在小事上无原则，
那么大事上一样没有原则。
If you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as well.
和一个道德品质败坏的人，
无法完成一桩好交易。
You can’t make a good deal with a bad person.
对于企业而言，
糟糕的运作加上混乱的管理，
结果常常是一笔糊涂帐。
The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.
人性的弱点总是充满贪婪、
恐惧或者是愚蠢，
这是完全可以预测的，
但是我们无法预测这种人性弱点的发生顺序。
The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable. The sequence is not predictable.
我在历史中学到的唯一东西就是：大众从未从历史中汲取教训。
（11月17日名言）
What we learn from history is that people don’t learn from history.
永远不要问理发师你是否需要理发。
Never ask a barber if you need a haircut.
交易市场就像上帝一样，
帮助那些自助者。
但是和上帝不同的是，
交易市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。
The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.
当市场下跌时，
你轻易的将好东西打折变卖，
但是一旦市场向上，
再想买回来，
难之又难。
You can always juice sales by going down-market, but it’s hard to go back upmarket.
投资人必须谨记，
你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，
难度高低并不重要，
你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，
与你辛苦地分析一家变量不断、
复杂难懂的公司可以说是不相上下。
我和查理还没学会如何解决公司的难题，
但是我们学会了如何避开难题，
我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，
而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。
近年来，
我的投资重点已经转移。
我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，
我们要的是按合理的价格买最好的家具。
几乎在任何领域，
专业人员取得的成就明显地高于门外汉。
但在金钱的管理上往往并非如此。
不能承受股价下跌50％的人就不应该投资。
在经历25年企业管理与经营各种不同事业的岁月之后，
查理跟我还是没能学会如何去解决难题，
不过我们倒学会如何去避免他们，
在这点我们倒做的相当成功，
我们专挑那种一呎的低栏，
而避免碰到七呎的跳高。
投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。
从不购买价格并不明显低于公司价值的股票。
1986年我的最大的成就就是没有做任何蠢事。
诀窍是当没有合适的事情可做时，
就什么也不做。
(这一条可以想象一个老先生正襟危坐，
底下一波信徒洗耳恭听先知的预言，
然后老先生朱唇轻启，
子曰：”不动。
”)
我宁要模糊的正确，
也不要精确的错误。
价格是你所付出的，
价值是你所得到的。